業(yè)內機構花旗團體的外匯策略剖析師表現(xiàn)，自特朗普意外勝選后，因市場擔心特朗普新政的不肯定性，新興市場的債券和貨幣蒙受大批拋售。

花旗團體稱，相較于2013—2014年間的“美聯(lián)儲效應”，本次新興市場資產和貨幣危機已經進一步惡化?！懊缆?lián)儲效應”指的是，2013年美聯(lián)儲首次提出將逐漸收縮資產購置籌劃的范圍，導致大批資金流出新興市場。

花旗預計，新興市場信貸息差可能會進一步擴展30—40個基點。信貸息差是同期國債收益率和普通債券收益率之間的區(qū)別。而相較于國債，普通債券的安全性較低。并表現(xiàn)，盡管美聯(lián)儲效應和特朗普效應均引發(fā)10年期國債價錢的下跌。但是，此前新興市場債券價錢的跌幅從未像特朗普意外勝選后這么大。

并且，該機構的剖析師指出，美國10年期國債收益率在2013—2014年間回升79個基點。而特朗普勝選后，美國10年期國債收益率則上升了65個基點。與此同時，新興市場的CDX或信譽違約互換指數，在2013—2014年間息差擴展143個基點，而在特朗普勝選后則擴展39個基點。

花旗的剖析師稱，因美國國債面臨的潛在壓力及未來政策的不肯定性，預計市場波動性依然居高不下。花旗團體的剖析師稱，因市場廣泛預計特朗普將會增長財政支出，這暗示著利率和通脹將會被推高，美元會走強。在這一背景之下，新興市場信貸需求將難以得到支持。此外，另一個重大利空因素是，若特朗普采用強硬的貿易政策進一步施壓新興市場，那么可能會令外國直接投資難以流入本已軟弱的新興市場經濟體。這意味著新興市場債券價錢可能會進一步下跌，在此狀態(tài)下，這些國度的借款人須要支付更高的利率以吸引投資者。因為債券價錢與債券收益率呈負相干性。

據匯通網報道，因美國國債遭拋售，美股迎來反彈。周二(11月15日)道瓊斯工業(yè)平均指數漲0.29%，報18923.06點，創(chuàng)紀錄新高。美國10年期國債收益率也一度觸及2.3%，錄得自去年12月份以來的最高程度。美元也在美國大選后，開端走強。但是，新興市場資產卻錄得暴跌。因美元走強及美國國債收益率升高，令新興市場企業(yè)的償債才能降低。并且，還引發(fā)了新興市場的資金外流。

據FX678援引國際金融協(xié)會(theInstituteofInternationalFinance)頒布的數據，自11月8日美國大選投票以來，外國投資者將近60億美元的資金從八個新興市場國度撤出，這些國度包含印度、印度尼西亞、韓國、泰國、菲律賓、南非、巴西、匈牙利等。

印尼盧比本周跌至自6月以來的最低點，并拖累當地股市。并且，馬來西亞林吉特兌美元也跌至自今年1月以來的最低點。這一狀態(tài)，自1998年亞洲金融危機以來極為罕見。

野村證券(NoMUra)指出，印尼及馬來西亞兩國均面臨著雙重要挾。因為這兩個國度的債券均被外國投資者大批持有，并且這些債券即將到期。據匯通網援引外媒，10月份外國投資者持有的印尼和馬來西亞的債券和票據總額分離為522億美元和528億美元，這分離代表了這兩國尚未償還的債務均超過36%。與此同時，馬來西亞約有25億美元的債務將于本周密期，而印尼的債務則超過10億美元，并且，也將在11月份到期。

此外，野村證券還表現(xiàn)，市場投資者還擔心印尼與馬來西亞的政策制訂者盡力維穩(wěn)各自的匯率，因為這可能會進一步刺激資金外流。野村證券表現(xiàn)，實施宏觀審慎辦法來限制資金外流，可能反而會使外國和本國投資者資金外流的步伐加速，并且還會侵害投資者的好處。

然而，新加坡銀行外匯策略師SimMohSiong周二(11月15日)表現(xiàn)，他預計印尼和馬來西亞匯率未來將會趨于穩(wěn)固。并表現(xiàn)，雖然過去幾個交易日，市場是動蕩不安的。但是，他仍以為市場正在逐漸向理性回歸。因為印尼和馬來西亞兩國的央銀均已干涉市場以支持他們各自的匯率。但是，當前，他對這兩國的匯率仍持謹嚴態(tài)度，尤其是馬來西亞貨幣林吉特。他表現(xiàn)，如果特朗普真的實施貿易掩護主義政策，將令林吉特加倍承壓。