美國總統川普團隊近期頒布了其大范圍減稅政策，該減稅范圍與規模在美國近幾十年來實屬最強，如果該方案能在國會通過，美國總體稅負將從全球最高稅負國度之一變為最低稅負國度之一。

依據相干機構測算，僅企業稅一項預計2018年后年均將減少美國財政收入約2000億美元，帶動企業年均盈利額外增加2%~3%，如果算上個稅，那么未來美國年均財政收入將減少超過5000億美元。聯邦額外增長的財政赤字只能用增發國債解決。預計至2021年，個稅與企業稅減少將使美國國債額外增長近1萬億美元。

按理說，減稅政策屬于美國自身財政政策，重要受益的是美國企業與納稅人，其他國度不必過火緊張，但問題是全球經貿一體化如今已十分充足，幾個大國之間基礎形成了你中有我、我中有你的好處格式。美國事全球經濟第一大國，美元又是全球重要結算貨幣，其財政政策與貨幣政策會直接影響到全球重要國度的經濟運行與資金跨境流動，2008年金融危機中美國得病全球吃藥就是例證，因而才會有主流媒體關于美國減稅是挑起全球稅收戰的觀點。

不過，美國減稅雖然容易導致其他國度實體資本回流美國，但就短期而言，對我國影響并不十分顯著，原因重要有三個方面。

首先是減稅政策在國會通過仍需時日。川普團隊的減稅方案對各州財政收入來講影響顯著，該方案能否順利在國會通過、何時通過目前看是需畫一個問號的，有剖析就指出該方案或2018年能力獲得國會的通過，這也給其他國度制訂財政政策應對留下了充足的時光。

其次，產業構造形成非一朝一夕。此次減稅方案是美國制作業回歸籌劃的一個主要步驟，為的是以減稅方法增長企業利潤，讓更多在海外的美國制作業企業能重回美國設廠，帶動美國本土就業，并通過擴展稅基的方法緩解減稅對財政收入減少的影響。我國與美國在全球貿易鏈條中的分工和各自產業構造均具有較大的差異，短期受沖擊有限。比如iPhone的上游設計在美國，中游核心零部件制作在日本、韓國，我國重要是下游組裝，即使此次減稅方案通過，受損最大的也莫過于日本與韓國，而富士康短期難將工廠遷至美國，蘋果公司短期也難在美國本土自建裝配工廠;另一方面，依據世界銀行相干研討顯示，美國產業構造中制作業占比僅占GDP的13%左右，經濟增加的重要貢獻起源于第三產業，第三產業之中金融與地產又占最大比重，而我國制作業占GDP比重仍在30%以上，并且與美國制作業有著鮮明的差別化。由于產業構造的形成并非一朝一夕，進而減稅政策短期內是不可能完整轉變整體產業構造。

再次，減稅政策短期還容易進一步刺激美國虛擬經濟發展。由于減稅直接增長企業凈利潤增加預期，容易使美國股市進一步上揚，進而短期回流的資本更多選擇進入虛擬經濟，導致減稅刺激實體經濟的初衷大打折扣，近期道瓊斯指數、納斯達克指數與標普500均創新高就是直接例證。

因此，美國減稅短期對我國經濟運行可謂影響十分有限，但這并不是說如果將時光拉長，影響仍將很小。對我國而言，必需加速供應側構造性改造以應對美國財政與貨幣政策疊加所帶來的不利影響，否則對當前我國脫實向虛的經濟格式將帶來必定的負面作用。

具體來講，第一步必需嚴厲掌握虛擬經濟的過度炒作，將虛擬經濟的收益率牢牢地摁住，無法獲得超額收益的資金必然另尋出路。這點今年以來國度一方面對各城市樓市履行了嚴厲的限購政策，部分重點城市還限貸、限離、限價，并呈現了定向加息政策，目前熱門城市樓市已呈現降溫態勢。第二步是降低經濟整體杠桿率，當前我國經濟整體負債率已近250%，非金融企業杠桿率更是畸高。今年以來國務院層面已多次強調去杠桿，并在銀行業開展了專項治理工作，并在逐步深化。第三步則是要大力開放壟斷范疇，讓從虛擬經濟溢出的資金有地可去、有利可圖，這點年初至今包含混改、開放醫療教育等服務業辦法已在路上。第四步則是進一步落實給實體經濟減負的政策精力。讓過緊日子換人民過好日子，這點李克強總理在《工作報告》里明白指出今年減稅降費力爭到達萬億程度，近期國度已陸續推出近6000億元減稅降費的具體辦法。另外，限制資金跨境流動也必不可少，否則改造成效未見，資本就已大幅流出，匯率也面臨淪陷風險。

總體來講，只有摁住虛擬經濟的收益率，給實體經濟連續減負，讓資金重回實體經濟才是應對美國減稅的最有效手腕。(中國經營報)