為吸引更多“新經濟”股份來港上市，港交所今年6月中啟動了設立“創新板”的咨詢，建議引入“同股不同權”制度，咨詢本周五(18日)停止。

香港證券業協會主席繆英源對香港文匯報表現，該會歡迎港交所的上市架構新建議，亦認同樹立創新板的慷慨向，可提供新渠道予不同投資者，以及逢迎市場的須要。不過，繆英源指出，港交所定訂“新經濟、或有高增加潛力但未有盈利的公司”，才可在創新板上市，業界以為有關定義隱約，或會觸發大批主板公司分拆部分業務在創新板上市，增長現有股東的投資風險。

倡傳統企業亦可“不同權”

他指出，業界贊成設立創新板，重要愿望讓投資者更清晰地去辨認“同股不同權”的上市公司，所以業界以為創新板上市的公司不必定只要“新經濟”公司，即使是傳統企業，它愿望以不同股權架構上市，也應當給予它們上創新板的機遇，因為該股的市場估值，自會因“同股不同權”而呈現恰當的折讓。

他續說，“新經濟”的準則根本會因時光的推延而轉變，與其不斷去修正及解釋其定義，倒不如讓所有公司能夠參與，而投資者也自然會去選擇適合的投資產品。

另一個業界的關注點，為創新板應如何設立“日落條款”。該會的立場是可以允許創新板上市公司，不設立“日落條款”，是否投資由股民自己權衡。若訂下了“日落條款”的話，一旦條款生效，該股已經不再是“同股不同權”公司，便應轉往主板上市。

企業“不同權”有利有弊

“日落條款”是指對以同股不同權上市的公司，在某個預設期限過后，不同投票權架構將會失效，讓股東回復一股一票、同股同權的架構。繆英源以為，某些公司不設“日落條款”，當然有助公司管理層的股權穩固性，但同時，指數公司一般都不主意吸納不同股權架構的公司進入指數，所以對公司管理層來說，是否設立“日落條款”是有利亦有弊，看公司如何去取舍。

該會于今日(14日)將就此事再開一次會議，并在本周四(17日)對所有會員的意見作最終收拾，并提交予港交所。

會計界方面，德勤中國全國上市業務組聯席引導合伙人歐振興表現，目前全球十大市值最高的公司當中，有7只為“新經濟”企業，顯示“新經濟”企業有很大的融資需求。

港要有配套吸引新經濟股

他以為，創新板能令香港的發展藍圖更清楚，但是否能吸引足夠的企業上市，并不由港交所左右，該所須要有更多配套支撐，能力吸引目的企業進駐。由于現時港交所仍未為創新板提出實際的法規，料企業最快要到明年底，能力有創新板完成上市的案例。

歐振興續稱，創新板應有清楚的風險披露，以及進步架構透明度的機制，增強投資者對所投資的了解。

港交所6月中就設立“創新板”及檢查創業板推出咨詢文件，當中創新板分為創新主板(新板)及創新初板(初板)兩部分，均容許同股不同權，旨在吸引新經濟企業來港上市，進步香港競爭力。依據建議，“新板”將對散戶開放，採取與現時港股主板類似的監管政策。“初板”將只對專業投資者開放，上市要求較松。同時，兩板均設迅速除牌機制，避免成為“造殼工場”。