受超低借貸成本的吸引，日本公司在4月1日開(kāi)端的財(cái)政年度前六個(gè)月共發(fā)行9.2萬(wàn)億日元約(合850億美元)債券，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

日本公司債券的承銷銀行一直在通過(guò)創(chuàng)紀(jì)錄的債券出售熱潮收取承銷費(fèi)，他們現(xiàn)在面臨著更艱巨的幾個(gè)月。投行人士表現(xiàn)，基金經(jīng)理們已接近完成今年的配置，使得債券發(fā)行者沒(méi)有現(xiàn)成的買家。

過(guò)去幾個(gè)月，投資者大舉買進(jìn)武田制藥(TakedaPharmaceuticalCo。)、軟銀團(tuán)體(SoftBankGroupCorp。)和新日鐵(NipponSteelCorp。)等公司發(fā)行的巨額債券。

貿(mào)易不肯定問(wèn)題疊加日本經(jīng)濟(jì)面臨籌劃中的增稅，市場(chǎng)情感也顯得更加不穩(wěn)固

大和證券(DaiwaSecurities)債務(wù)銀團(tuán)業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理黑川隆光(TakamitsuKurokawa)表現(xiàn)：“由于上半年發(fā)行了大批債券，投資者已接近年度預(yù)算購(gòu)置上限。他們不須要如此急忙地?fù)屬?gòu)債券，因此預(yù)計(jì)需求將放緩。”

交易員說(shuō)，由于擔(dān)憂日本經(jīng)濟(jì)能否承受從10月1日開(kāi)端將出售稅從8%上調(diào)至10%，債券發(fā)行者可能會(huì)在下半年規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

盡管增稅在任何處所都不受歡迎，但日本首相安倍晉三(ShinzoAbe)已決議在經(jīng)濟(jì)疲弱之際進(jìn)步稅率。

債券發(fā)行的放緩對(duì)債券支配機(jī)構(gòu)的影響可能大于對(duì)發(fā)行公司本身的影響。日本公司通過(guò)發(fā)行債券已經(jīng)囤積了幾乎不花一分錢的錢，并且已經(jīng)坐擁創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金儲(chǔ)備，以備在經(jīng)濟(jì)艱苦時(shí)代作為緩沖。

近年來(lái)，債券出售在下半年趨于降落，不過(guò)這一次預(yù)期的降落更為顯著。與此同時(shí)，日本公司票據(jù)的息差彷徨在8年高點(diǎn)鄰近。

過(guò)去，投資者等到財(cái)政年度末才購(gòu)置債券，愿望屆時(shí)利率會(huì)上升。但他們常常發(fā)現(xiàn)自己被有限的選擇和昂貴的價(jià)錢困住了。而今年，他們汲取了教訓(xùn)，所以現(xiàn)在一看到年初有吸引力票息的債券，就會(huì)立即購(gòu)置。這就形成了一種趨勢(shì)，其后，即債券發(fā)行量會(huì)大幅下滑。

盡管整體發(fā)行似乎將放緩，但承銷銀行們預(yù)計(jì)，另外兩個(gè)主要趨勢(shì)將帶來(lái)更大的推進(jìn)力。。

其中之一是美國(guó)和歐洲流行的所謂“pot”體系的使用越來(lái)越多。在這種體系中，銀團(tuán)銀行相互之間以及與發(fā)行機(jī)構(gòu)共享買家信息。

瑞穗證券(MizuhoSecuritiesCo。Ltd。)產(chǎn)品事業(yè)部聯(lián)席負(fù)責(zé)人大畠陽(yáng)介(TodakaYosuke)說(shuō)，另一個(gè)是進(jìn)一步發(fā)行混合和可連續(xù)發(fā)展債券，今年上半年這類債券的發(fā)行量激增，促使發(fā)行人進(jìn)一步摸索這些融資方法。

（本文起源：新華財(cái)經(jīng)）