現(xiàn)任彼得森高等研討員的Gagnon和現(xiàn)任DEShawGroup。全球經(jīng)濟(jì)總監(jiān)的Sack說(shuō)，購(gòu)置完成后，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)繼續(xù)在必要情形下擴(kuò)表，隨名義GDP的步伐擴(kuò)充籌備金。

上周貨幣市場(chǎng)的動(dòng)蕩將焦點(diǎn)湊集在銀行籌備金程度上，以及美聯(lián)儲(chǔ)在縮減證券持有量方面是否走得太遠(yuǎn)。其資產(chǎn)負(fù)債表目前總額為3.8萬(wàn)億美元，低于2015年1月4.5萬(wàn)億美元的高點(diǎn)。

紐約聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)行了一系列回購(gòu)操作，向貨幣市場(chǎng)提供流動(dòng)性。周四，一級(jí)交易商超額認(rèn)購(gòu)了紐約聯(lián)儲(chǔ)的定期回購(gòu)協(xié)定操作，即使該行已將操作范圍上限擴(kuò)展了一倍至600億美元。

在Gagnon和Sack看來(lái)，上周回購(gòu)協(xié)定市場(chǎng)的動(dòng)蕩表明美聯(lián)儲(chǔ)的運(yùn)作框架沒(méi)有像可能的那樣富有彈性。他們說(shuō)：這個(gè)市場(chǎng)的動(dòng)蕩更普遍地要挾著市場(chǎng)的運(yùn)作，最終可能侵害經(jīng)濟(jì)。

他們敦促美聯(lián)儲(chǔ)采用一種常備固定利率回購(gòu)機(jī)制，銀行和其他特定金融機(jī)構(gòu)可以借助這個(gè)機(jī)制向央行借款，以為這將有助于防范意外的市場(chǎng)發(fā)展。依據(jù)會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)決策者在6月的會(huì)上討論了樹(shù)立這樣一個(gè)機(jī)制的可能性，但沒(méi)有得出任何結(jié)論。

Gagnon和Sack還呼吁央行廢棄聯(lián)邦基金利率目的，并采取回購(gòu)利率作為目的。他們說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)明白表現(xiàn)其掌握回購(gòu)利率的意愿。

Sack曾任紐約聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行副主席，2009年至2012年期間擔(dān)任市場(chǎng)團(tuán)體負(fù)責(zé)人和美聯(lián)儲(chǔ)體系公開(kāi)市場(chǎng)賬戶(hù)經(jīng)理。在2009年參加彼得森之前，Gagnon曾任美聯(lián)儲(chǔ)貨幣事務(wù)部掛職副主任。自1987年開(kāi)端在部門(mén)工作以來(lái)，他曾在美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部的多個(gè)崗位任職。

(本文起源：環(huán)球外匯)